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收藏投资学
——第一章 导论:收藏经济初见端倪
作者:马  健 文章来源:《收藏投资学》 点击数: 更新时间:2007-11-26 17:10:09     繁體中文


        奈斯比特和阿伯丹(Naisbitt & Aburdene,1991)曾经预言,在21世纪,收藏投资将取代证券投资和房地产投资,成为人类主要的投资方式。虽然到目前为止,他们的预言仍然缺乏实证研究的支持。但是,可以肯定的是,收藏品已经成为了继证券和房地产之后的第三大投资热点。
        在国外,许多银行都把3%左右的利润用于收藏投资。例如,德意志银行(Deutsche Bank)下属的250多家分行就在进行着公开的收藏投资。迄今为止,该银行已经收藏了超过10000件收藏品,比德国现代美术馆的收藏品数量还要多。此外,新加坡大华银行(United Overseas Bank)和新加坡星展银行(DBS)也分别拥有1500多件和1300多件收藏品。事实上,瑞士银行(Swiss Bank)、英国富林明投资银行(Robert Fieming Group)、意大利圣保罗银行(San Paolo)、澳大利亚西太平洋银行(West Pacific Bank),以及亚洲地区的泰国泰华农民银行(Kasikorn Bank)、中国台湾玉山银行(E.Sun Bank)等金融机构一直都在进行着收藏投资。不仅如此,从1979年开始,荷兰银行(ABN Amro)、美国花旗集团(Citi Group)和美国摩根士丹利集团(Morgan Stanley Group)等大名鼎鼎的金融机构还先后推出了收藏投资的咨询服务,并且为客户提供相应的金融支持(晓涵,2005)。
有研究表明,中国人对收藏品的偏爱,数千年来从未间断。不过,在中国历史上,全国性的收藏热却只有三次。第一次出现在北宋末年,第二次出现在康乾盛世,第三次出现在清末民初。历史上的这三次收藏热有许多共同的特点:第一,上至帝王将相,下至平民百姓,几乎都视收藏为乐事;第二,收藏品的复制品和仿制品层出不穷,而且常常以假乱真;第三,在收藏市场上,收藏品的成交相当活跃;第四,关于收藏方面的研究成果大量涌现。在此基础上,朱浩云(2001)曾经作出这样的推测:“中国的第四次收藏热即将来临。”他的这个判断,主要是基于以下6个方面的理由:
        第一,中国经济发展迅速,社会稳定;
        第二,中国的民间收藏活动正在向广度和深度发展;
        第三,收藏市场正在蓬勃发展;
        第四,收藏品拍卖高潮迭起,成交价格屡创新高;
        第五,众多机构争相进入收藏市场;
        第六,收藏方面的研究成果涌现,社会媒体的报道推波助澜。
        从某种意义上讲,朱浩云的这个预言,目前至少已经部分地成为了现实。根据国际收藏市场的经验,当人均GDP(国内生产总值)达到1000美元时,收藏市场才能真正启动;而当人均GDP达到8000美元时,收藏市场才会出现繁荣(许群等,2005)。事实上,早在2003年,中国的人均GDP就已经突破了1000美元大关。而那些人口数量在50万人以上的98个沿海城市和内陆大城市的人均GDP则突破了3000美元。例如,2004年,长江三角洲地区66个主要城市的人均GDP就达到了4247美元,部分地区甚至超过了6000美元。根据美国美林集团(Merrill Group)《2004年度全球财富报告》公布的数据,截至2003年,中国个人资产超过100万美元的人数已经达到了23.6万人,他们的总财富高达9690亿美元,并继续以超过10%的速度增长(周文翰,2005)。不仅如此,包括保利集团、万达集团、今典集团、中凯集团、天地集团和金轮集团等企业在内的大型机构,也纷纷试水收藏市场,而且投入了大量资金。例如,金轮集团在收藏市场上的投资,就已经超过了3亿元。
        让我们再来看看以下两组数据,以便对中国经济的发展情况和中国收藏市场的发展情况有一个比较直观的了解。第一组数据是2001年以来的中国国民经济发展情况(见表1.1),第二组数据是2000年以来的中国收藏品拍卖行业发展情况(见表1.2)。



        所谓“乱世藏金银,盛世兴收藏”,从以上的两组数据中,我们不难发现,在中国经济持续高速增长的同时,中国的收藏市场无论是在绝对量(总成交额)方面,还是在相对量(占GDP的比重)方面,都一直保持着迅猛增长。当然,由于统计口径和具体操作上的困难,我们只获得了拍卖交易市场的统计数据,而很难找到地摊交易市场、门店交易市场、邮购交易市场和网上交易市场的具体数据。不过,根据尧小锋(2004)的研究,在2004年,中国收藏市场的年成交额应该为200亿元左右,并且还在以每年10—20%的速度增长。如果综合考虑到这几类市场的情况,那么,收藏市场的总成交额占GDP的比重,显然应该远远高于以上的比例。
        此外,根据陈宝定(2001)的估算,中国的收藏者数量已经达到了7000多万人,占全国人口的6%左右。而根据我们的不完全统计,1990年以来,中国出版的收藏类图书至少在400种以上。与此同时,收藏类报刊也在不断增加,仅仅是那些刊名中与收藏有关的正式出版期刊,就有《收藏》、《鉴藏》、《收藏家》、《收藏界》、《中国收藏》、《收藏•拍卖》等至少6种。而与收藏相关的期刊,更是不胜枚举,例如,《画廊》、《荣宝斋》、《古玩城》、《中国书画》、《艺术市场》、《艺术与投资》,等等。另一个关于收藏市场迅猛发展的间接证据,来自于中央电视台经济频道的“鉴宝”节目。这个在非黄金时段播出的节目,从第一期开播时,就创下了0.33%的收视率(收看人数超过40万人,仅次于当时经济频道收视率最高的节目“非常6+1”)。而它在经济频道的收视率,也一直稳居前三位(邓翔,2004)。鉴宝节目的总导演兼主编李建伟坦言:“保守地估计,鉴宝节目从2003年10月正式开播到2004年7月,至少接到过15万封观众来信。”(孟静,2004)
        目前的种种迹象表明,中国的收藏经济已经初见端倪了。但遗憾的是,同证券投资领域和房地产投资领域浩如烟海的研究成果相比,关于收藏投资的研究成果却不尽如人意。一方面,纯粹探讨收藏投资技巧的著作和文章不断问世;另一方面,这些论著显然缺乏理论层面上的深入总结和系统概括。从某种意义上讲,这种现状已经成为了目前制约收藏投资学研究的一大障碍。不仅如此,同国外学者在收藏投资领域的研究成果相比,中国的研究状况更是显得不容乐观。事实上,国外学者关于收藏投资的不少学术论文,早已经发表在了包括《经济学季刊》(Quarterly Journal of Economics)、《计量经济学》(Econometrica)、《美国经济评论》(American Economic Review)和《经济问题杂志》(Journal of Economic Issues)在内的许多国际一流经济学刊物。
        在这种情况下,我们试图对收藏投资学的一些主要问题进行比较深入的探讨。这些问题主要包括:收藏品的价格问题、收藏投资的成本与效用问题、收藏投资的风险问题、收藏投资的周期问题、收藏投资的赝品问题、收藏投资的策略问题,等等。当然,需要指出的是,我们旨在运用一种一以贯之的分析逻辑来研究收藏投资学的主要问题。为了将研究重点集中在这些主要问题上,而不是广泛地讨论关于收藏投资学的方方面面,我们有意无意地忽略了对许多问题的论述。由于我们的研究仅仅是一种初步的尝试。因此,在许多问题的阐述上,还缺乏更具有一般性或形式化的表达。此外,我们的研究还不得不受到诸如有限理性、分析工具、著作篇幅和知识准备等多方面的约束。




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